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尿素:究竟誰在掌控市場價格?


農資網 2019年8月6日 18:51 來源:農資導報
關鍵詞:尿素

尿素的主要參與方為生產企業、流通企業、消費群體。今天我們重點討論一下尿素各參與方行為及對尿素價格的影響。
  01
  尿素生產企業是天生的多頭,永遠希望價格上漲,遺憾的是其定價原則是庫存高,就降價;庫存低,就漲價,這就決定了生產企業僅僅是一個“賭場”,這個“賭場”更愿意站在市場的多頭一邊,并不決定價格走向。中國尿素企業集中度很低,造成上游企業沒有集體行動的能力,在供大于求的情況下,必然會跌破成本線,造成部分企業停限產。
  02
  幾年前,農資流通企業必不可少的產品是尿素,加上信息不對稱,造成大型流通企業對尿素價格有很大的發言權,中小企業更多是跟風操作。近年來,復合肥大量替代了尿素的直接使用,加上尿素利潤極不穩定,使得尿素在零售網點的銷售占比越來越低,跟風盤越來越少,大型流通企業對價格的影響力越來越低。
  流通企業可以根據自己對未來市場走勢的判斷,采用先買后賣(多頭)、隨買隨賣(閉口業務)和先賣后買(空頭)三種業務模式。先買后賣可以推升價格,先賣后買可以打壓價格。雖然流通企業具有操作的靈活性,但實際上先買后賣的情況需要鎖定價格的訂單和供貨上有時間差,這點在國內市場很難成立,僅僅體現在出口和東北少量零售市場上,而隨著尿素農業直接使用和出口量的減少,做空的影響力已經可以忽略不計(之前,東北追肥期,經常出現價格暴漲的情況,就是因為當時農業直接用尿素量大,而零售商前期做空,造成短期缺口較大)。雖然在市場不好的時候,生產企業可能給流通企業保底的政策,但通過上面的分析,筆者的結論是中國尿素流通企業要盈利就必須靠做多。
  03
  下游消費的重點群體是農民、復合肥企業、板廠和三聚氰胺企業。農民過去喜歡根據農產品價格來判斷化肥走勢,從而可能會提前購買。隨著土地流轉和種植收入在農民收入中占比的下降,農民提前購買情況基本消失殆盡。尿素在膠合板廠的成本占比并不高,膠合板廠更多的是庫存管理,而不是投機,因此消費較為均勻,對尿素價格擾動不大。尿素構成三聚氰胺的主要成本,但工廠普遍庫容不足,因此三聚氰胺企業對尿素的采購也主要是庫存管理。復合肥廠普遍庫容很大,且尿素用量大,這就決定了復合肥企業是尿素最重要的博弈方。復合肥企業的采購策略是隨采隨用和大量購買兩種,這就決定了復合肥企業做不成空頭。
  對尿素現貨市場的分析,我們可以得出這個市場并不存在空頭的結論。根據各方力量對比,筆者認為對價格起最重要的決定作用的不是尿素生產企業,也不是流通企業,而是復合肥企業。

(作者:余雷     責任編輯:YanBO)
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